基金的费用
投资基金的运作会带来一定的投资收益,同时也会发生各种费用支出。基金的费用按发生时间的先后,分为期初费用、期中费用和期终费用。期初费用是指为发行基金份额而支付的费用,以及与基金募集相关的其他费用,主要包括开办费和固定资产购置费:期中费用是基金运营过程中所发生的一切费用, 包括基金管理人的管理费、基金托管人的托管费、基金销售服务费、证券交易费用、基金信息披露费用、基金持有人大会费用、封闭式基金的上市费用及其他须由基金负担的费用;期终费用则是合同终止时,对基金清算所需的费用,按结算时实际支出从基金资产中提取。
上述基金费用中,除开办费是由基金投资者在申请认购基金时一并交纳、固定资产购置费由基金管理公司支付外,其余费用均由基金资产支付。由于投资基金是一种信托投资方式,基金持有人是基金财产的所有者,因此由基金资产支付的费用,实际上是对基金投资收益的扣除,其最终承担者是基金投资者。
按照规定,基金管理人和基金托管人因未履行或未完全履行义务导致的费用支出或基金资产的损失,以及处理与基金运作无关的事项发生的费用等不列入基金费用。基金的各项费用支出有一定的支付标准, 如基金的管理费、托管费和销售服务费等,通常情况下是按前一日的基金 资产净值的一定百分比的年费率计提的。因此,基金费用支出相对较为稳定,并且是可以预测和控制的。
(二)基金的收益
不同类型的投资基金,从各自确定的投资目标出发,所采取的投资组合与投资策略往往各不相同,因此而取得的投资收益(包括收益的构成及其比重)也就存在差异。就基金整体而言,其投资收益的构成有:利息收入、股利收入、资本利得和其他收入。
1.利息收入
投资基金的利息收入来自两个方面:一是存款利息收入;二是有价证券利息收入。无论是封闭式基金还是开放式基金,为了保持资产流动性,获取更多的盈利机会,一般都会持有一定数量的存款和债券。开放式基金必须保留定比例的现金,以应付投资者随时可能提出的赎回基金的要求。由于基金的赎回不需要马上支付(通常是在赎回申请日的隔天或之后几天办理),所以基金可以存款形式保留现金而无须直接持有过多的现金。这样,基金将获取一定的利息收入。对货币市场基金、债券型基金而言,其基金资产主要是商业票据、大额可转让定期存单、银行承兑汇票、国债、公司债等,利息收入是这些基金的主要收益来源。
2.股利收入
包括红利和股息,这是基金持有股票获得的收入。常见的股利分配形式是支付现金或送红股或是两种形式的结合。现金股利可直接增加投资基金的现金收入:股票股利(红股)则增加基金的资产总额,由于股票可以在市场上出售转化为现金,因而也是一种收入。
3.资本利得
即通过有价证券的低买高卖所得的价差。投资基金利用证券市场的价格波动,进行套利交易、投机交易或者金融工具的资本增值等来获得价差收入均是资本利得。
4.其他收入